“缺席”中秋后，阳澄湖大闸蟹即将正式开湖捕捞。9月22日，北京商报记者注意到，蟹卡、活蟹预订等多种售卖形式早已抢先一步“预热”。值得注意的是，即便今年阳澄湖产区的大闸蟹姗姗来迟，但来自不同产区的大闸蟹早已补位，且销量较往年有所增加。从当前来看，消费者的选择增多，且对于大闸蟹市场认知愈发清晰，曾经的“非阳澄湖不可”现象也将随之出现变化。迟来的阳澄湖大闸蟹还能否如往日般紧追其上？

螃蟹未捕卡券热销

随着阳澄湖大闸蟹的开湖，满网的预告已经勾起了消费热情。北京商报记者注意到，虽然阳澄湖大闸蟹还未正式上市，但活蟹预订、蟹卡、蟹券等多种售卖形式已捷足先登。尤其是当前比较热门的俞三男状元蟹、蟹公馆等阳澄湖大闸蟹品牌已经开始为开湖做预热，“好价”“鲜甜”“正宗”等字眼也紧随其后。

不仅如此，各式规格的阳澄湖大闸蟹蟹卡更是铺天盖地出现在各个电商平台中。以醉卧阳澄旗舰店为例，1288型提货卡含3.5两的公蟹和2.5两的母蟹各4只，券后价244元；1888型包含4两的公蟹和3两的母蟹各4只，券后价374元；售价最高的是5088型提货券，包含5.5两的公蟹和4.5两的母蟹各4只，券后价为1535元。据客服表示，该蟹卡均无有效期，未使用一直有效，阳澄湖大闸蟹开捕后就可以进行兑换。

同时，北京商报记者也采访了多家售卖阳澄湖大闸蟹的商户，一名水产商贸的商户表示，由于阳澄湖大闸蟹并未开捕，目前产量和售价等具体情况都尚不清楚。不过，记者注意到，个别品牌也发出今年的提货声明，今年因遭遇高温天气，大闸蟹脱壳时间较往年推迟15天左右，公蟹更甚。因此9月23日起默认发母蟹，公蟹最晚不超过10月中旬。

随后，北京商报记者联系到苏州市阳澄湖大闸蟹行业协会，其相关负责人确认了今年阳澄湖大闸蟹开捕日期为9月23日的消息，并表示更多关于产量、价格等详情需要开捕后才能透露。

其他产区“蟹将”抢先上市

每年都会登上中秋、国庆餐桌的阳澄湖大闸蟹，因高温天气大部分都延迟了上市。盒马水产采购负责人李子涵坦言，今年大闸蟹出现了中秋节前供货紧张的现象。紧俏的行情背后，原因除了中秋节来得早，还有8-9月华东地区的持续高温干旱，抑制了大闸蟹的脱壳与生长。

虽然今年阳澄湖产区的大闸蟹姗姗来迟，但可以看到目前市场上其他产区的大闸蟹早已补位。北京商报记者走访多家超市、水产市场了解到，目前市面上的大闸蟹基本上来自于骆马湖、高邮湖、宝应湖、大纵湖等产区，基本规格分别在2两、2.5两和3两的母蟹。值得注意的是，多位不同产区的卖家表示，今年购买太湖大闸蟹、固城湖大闸蟹等产区的消费者均有所增多，其中去年老顾客占比较高。

其实，自中秋以来，在消费端关于大闸蟹的价格也引发争议，部分消费者认为今年价格偏高。一位售卖固城湖大闸蟹的商家表示，由于天气热大闸蟹进食慢，所以今年脱壳和成熟都较往年晚些，现阶段量不多，价格自然高些。该商家建议，现阶段推荐吃2-3两的母蟹，公蟹现在还不好吃，建议等到下个月。

叮咚买菜相关负责人表示，今年多个城市持续高温，阳澄湖、太湖等传统产区的大闸蟹蜕壳较晚、生长较慢、上市时间后延。因此，今年中秋节前，螃蟹整体产量偏少、价格较高，中秋节后，大闸蟹将大量上市，预计价格也会有所回落。

北京国际商贸中心研究基地首席专家赖阳表示，随着大闸蟹养殖在全国的普及，此类产品的养殖环境、水质、品质等方面的标准越来越高，致使多产区的大闸蟹与阳澄湖大闸蟹之间的差距有所缩小。同时，大闸蟹的标准化程度不断提升，售价更加透明，消费者便会选择性价比更高的产品，这其实是好现象。

吸管就能卖3亿，蜜雪冰城不差钱要冲A

“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜”，凭借平价的价格、主题曲洗脑的旋律、憨厚可爱的“雪王”形象，近年来，网红品牌蜜雪冰城火遍大街小巷。如今，张红超、张红甫两兄弟要携蜜雪冰城股份有限公司（以下简称“蜜雪冰城”）走向资本市场。9月22日晚间，证监会官网显示，蜜雪冰城预披露招股书，欲申报深市主板。

招股书显示，2019-2021年，蜜雪冰城营收、净利均实现大幅上涨；2021年，公司归属净利润增逾2倍。此外，北京商报记者注意到，2021年，仅吸管业务就给蜜雪冰城贡献了3.06亿元营收，吸管的平均单价为0.1元/根，也就是说，蜜雪冰城去年光卖吸管就卖了逾30亿根。同时，公司门店数量已位居国内现制茶饮行业第一。亮丽的业绩下，截至今年一季度末，公司账上货币资金高达30.67亿元。“不缺钱”的蜜雪冰城本次IPO同样野心不小，拟募资64.96亿元，募投项目高达12个。

营收、净利双增长

蜜雪冰城这两年的火爆直观体现在公司的业绩上。

3块钱的甜筒、4块钱的柠檬水……蜜雪冰城以平价饮品、冰激凌为人所熟知。招股书显示，蜜雪冰城是一家为消费者提供各类现制饮品、现制冰激凌的连锁企业，致力于打造集产品研发、生产、仓储物流、销售、连锁经营为一体的完整产业链，主要从事现制饮品、现制冰激凌及其核心食材的研发、生产、销售以及品牌运营管理。

近年来，蜜雪冰城营收、归属净利润均呈爆发式增长。财务数据显示，2019-2021年，蜜雪冰城实现的营业收入分别约为25.66亿元、46.8亿元、103.51亿元；对应实现的归属净利润分别约为4.45亿元、6.32亿元、19.1亿元。此外，今年一季度，蜜雪冰城实现营业收入24.34亿元，对应实现的归属净利润约为3.9亿元。

据了解，蜜雪冰城主要产品包括食材、包装材料、设备设施等，其中逾七成营收来自于食材。公司披露的主要产品的销售情况也侧面反映出蜜雪冰城的火爆程度。

以吸管为例，2021年，蜜雪冰城吸管销售收入为3.06亿元，占公司全年营收的2.96%。据了解，2021年公司吸管的销售均价为0.1元/根，也就是说，2021年全年，蜜雪冰城卖出了约30亿根吸管，不知道能绕地球多少圈了。

业绩大涨得益于蜜雪冰城的不断扩张。招股书显示，截至一季度末，蜜雪冰城共有加盟门店22229家、直营门店47家，根据窄门餐眼数据统计，公司门店数量位居国内现制茶饮行业第一。而在2019年底，蜜雪冰城加盟门店数量还只有7186家。

不仅门店数量急剧扩张，蜜雪冰城门店单店销售额也在不断提高。招股书显示，2019-2021年以及2022年一季度，蜜雪冰城单店销售额分别为41.33万元、44.4万元、58.72万元、10.66万元。

拟募资近65亿元

走向资本市场的蜜雪冰城“胃口”不小，拟募资近65亿元，募投项目多达12个，其中19亿元用于补充流动资金。不过，蜜雪冰城并不“差钱”，在亮丽业绩影响下，截至今年一季度末，蜜雪冰城账上货币资金逾30亿元。

具体来看，本次IPO，蜜雪冰城拟募集资金64.96亿元，投向12个项目，其中包括5个生产建设类项目、3个仓储物流配套类项目、3个其他综合配套类项目以及补充流动资金。其中补充流动资金为这12个项目中拟投入募资额最高的项目，为19亿元。此外，属于生产建设类项目的“定安县蜜雪冰城食品加工项目（一期）”这一项目拟投入募资额也相对较高，为10.76亿元。

蜜雪冰城表示，生产建设类项目拟重点完善公司自主制造能力，构建更为强大的供应链制造体系；仓储物流配套类项目拟重点完善公司多级仓配体系；其他综合配套类各子项目为公司成本中心项目，意在全面提升公司品牌影响力、数字化管理水平及产品技术创新能力，增强公司综合竞争力。

关于补充流动资金项目，蜜雪冰城解释称，随着行业需求的不断扩张，预计未来3-5年公司业务还将持续快速发展，公司在研发、采购、生产、销售等经营环节均需要较大数额的流动资金。

要花19亿元补流的蜜雪冰城，实际上并不“差钱”。招股书显示，截至今年一季度末，蜜雪冰城账上货币资金余额为30.67亿元。蜜雪冰城表示，整体上公司现有的大部分货币资金已有明确安排。

广东省食安保障促进会副会长朱丹蓬在接受北京商报记者采访时表示，蜜雪冰城经过这几年的整体发展，已经形成了品牌效应以及规模效应，在双效应的红利加持之下以及在公司营收、盈利方面较好的情况下，资本市场对蜜雪冰城的整体态度应该是非常不错的。

独立经济学家王赤坤表示，茶饮赛道是行业分化出的新兴行业，对资本市场来说是一个较为新鲜的行业，目前正处在成长阶段。就蜜雪冰城来说，公司业务同样处于成长阶段。随着茶饮赛道的发展、成熟，蜜雪冰城在公司管理制度、公司治理方面将会不断完善、规范，对营销和运营等业务队伍的管理也将走向成熟。

毛利率低于同行

以薄利多销为卖点的蜜雪冰城，公司主营业务毛利率相对较低，且呈逐期下滑的趋势，今年一季度为30%左右，显著低于同行业可比公司，甚至仅为奈雪的茶、瑞幸咖啡的一半左右。

招股书显示，2019-2021年以及2022年一季度，蜜雪冰城主营业务毛利率分别约为35.95%、34.08%、31.73%、30.89%，逐期下降。

在招股书中，蜜雪冰城列举了一鸣食品、巴比食品、绝味食品、煌上煌、奈雪的茶、瑞幸咖啡6家公司作为同行业可比公司，上述公司报告期内主营业务毛利率平均值分别为42.34%、41.94%、41.75%、35.91%。其中，同样以饮品为主要产品的奈雪的茶、瑞幸咖啡两家公司在这6家公司中处于毛利率较高的情况。以2021年为例，奈雪的茶、瑞幸咖啡主营业务毛利率分别为67.4%、59.84%。

蜜雪冰城表示，由于奈雪的茶为直营模式，瑞幸咖啡以直营模式为主，其收入为门店对外销售饮品等产品的收入，营业成本仅含材料成本，因此其毛利率高于公司以及其他以加盟模式为主的同行业可比公司。

在朱丹蓬看来，蜜雪冰城毛利率相对较低有其合理性。朱丹蓬表示，目前我国消费的层次，已经从三个裂变为六个，分别为超高端、高端、中高端、中端、中低端以及低端。蜜雪冰城与奈雪的茶、瑞幸咖啡不同，选择的是高性价比的路线，匹配了不同消费者对于新中式茶饮的核心需求跟诉求。“价格低廉意味着不可能暴利，如果蜜雪冰城毛利率较高，也意味着产品的品质将可能存在问题。”朱丹蓬如是说。

针对公司相关问题，北京商报记者致电蜜雪冰城董事会办公室进行采访，不过对方电话未有人接听。

北京商报记者董亮丁宁

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标准化有待提升

其实，随着阳澄湖以外产区的大闸蟹近几年的崛起，大闸蟹产区之间的竞争已经加速。在这种情况下，大闸蟹产业的发展，除了地理位置和自然环境等因素外，品牌化、养殖技术、渠道也是决定大闸蟹产业发展的必要条件。

一位业内人士表示，随着消费者对于大闸蟹市场越来越熟悉，大家对于各个产区的认知也将越来越清晰，因此消费者选择性也增多，而这也为大闸蟹产区遍地开花提供了发展基础。而从渠道来看，阳澄湖大闸蟹虽然产量少，但确实养殖能力等各方面有一定优势，这也是一些新产区的大闸蟹仍需努力的方向。不过，这种“去阳澄湖”的趋势近几年不断在加速，也将给各个大闸蟹产区迎来新的发展机遇。

赖阳指出，从市场看来，许多农牧渔产品不再以产地著名，而是以商标品牌而闻名，这就意味着此类产品的种植、养殖或是培育的标准化较高，品质也能得到保证。目前许多农牧产品的标准化还有待提升，所以真正全国性的大闸蟹品牌还较少，但从长期趋势来看，规模化、标准化、科技化投入的提升能够有助于大闸蟹品牌化的发展。此外，国家也应对大闸蟹行业品牌化发展给予支持。

大闸蟹消费提示

大闸蟹消费进入旺季，江苏、海南等地消保委均发布了有关购买大闸蟹商品的消费提示。

◆卡券信息标注宣传要看清蟹卡蟹券因其节日礼赠的属性而经常被商家标注“666型、1888型”等，容易使消费者误解其真实价值，消费者应注意甄别。在选购蟹卡蟹券时应注意产地、数量、重量、公母等重要信息。此外还应当关注卡券的有效期、提货流程以及售后条款等信息。

◆了解市场价格谨防冒用产地缺斤少两购买大闸蟹商品时，应事先了解市场价格情况，注意查看物流发货地、蟹扣标识等信息，防止被骗。此外，商品蟹标注重量应为单只产品净重，不包括标签、捆扎绳及预包装物重量。

◆大闸蟹鲜活度为选购首要因素选购大闸蟹首先要注意鲜活度，尽量不购买死蟹或濒临死亡的蟹。大闸蟹死后烹饪食用容易引起不良反应，损害人体健康。

◆及时提蟹当面验收保证质量消费者购买蟹卡券后，应在有效期内提货，避免错过大闸蟹上市阶段导致无蟹可提或遭遇商家跑路等情况。大闸蟹作为生鲜食品，退货理赔条件较为严格，消费者收到大闸蟹后最好当面验收。

◆正规渠道购蟹尽量选择正规线下实体商家或是信誉较高的电商平台购买大闸蟹。切忌以添加好友方式私下交易或支付到个人账户，质量和售后难保证。

◆保留凭证依法理性维权消费者无论是购买蟹卡蟹券还是线上线下直接购买大闸蟹，都应留存好消费凭证、网页详情、聊天记录与截图录屏等证据以便事后维权。如遇消费纠纷可与商家、平台积极协商，协商不成可向经营者所在地行政部门或消费者组织投诉，依法维护自身合法权益。

蜜雪冰城冲刺A股：门店超2万家，去年收入超百亿，净利近20亿

新京报贝壳财经讯（记者阎侠）9月22日，蜜雪冰城披露了其招股书，正式开启冲刺IPO之旅，或将成为“国民连锁茶饮第一股”。

一直以来，蜜雪冰城都格外受到大众的关注，本次发布招股书，令外界得以获悉更多关于公司的财务信息、经营模式和发展规划等内容。

蜜雪冰城是国内门店数量最多、规模最大、品牌影响力最强的现制饮品连锁企业之一，通过“直营连锁为引导，加盟连锁为主体”的方式打造现制茶饮连锁品牌“蜜雪冰城”、现磨咖啡连锁品牌“幸运咖”和现制冰淇淋连锁品牌“极拉图”。

截至2022年3月末，蜜雪冰城已有2万余家门店，门店网络覆盖了境内31个省、自治区、直辖市。同时，公司积极走出国门，截至2022年3月末，公司在境外的印尼、越南已分别开设了317家门店和249家门店。

蜜雪冰城的赚钱能力怎么样？

2019年至2021年以及2022年前三个月，蜜雪冰城依次实现营业收入约25.66亿元、46.8亿元、103.51亿元、24.34亿元；同期，其净利润依次约为4.42亿元、6.31亿元、19.12亿元、3.91亿元。

报告期内，蜜雪冰城主营业务毛利率分别为35.95%、34.08%、31.73%和30.89%，剔除2020年起公司执行新收入准则，将销售费用中的运输费用计入营业成本的影响因素后，公司主营业务毛利率分别为35.95%、36.67%、33.98%和32.99%。

同时，报告期各期末，蜜雪冰城资产负债率（合并）分别为41.41%、31.26%、24.24%及21.76%，呈逐年下降趋势，这意味着公司具有较强的长期偿债能力。

与同行业可比上市公司平均值相比，蜜雪冰城报告期各期末的资产负债率均较低，对此，公司解释道：“这是因为公司盈利状况良好，自有资金较为充足，整体负债水平较低，资产负债率不断下降。”

本次IPO，蜜雪冰城计划募集资金约64.96亿元，计划将募资所得款项的45.37%用于生产建设类项目，重点完善公司自主制造能力，构建更为强大的供应链制造体系，同时16.94%的募集资金将用于仓储物流配套类项目，完善公司多级仓配体系，增强物流仓储能力。

截至2022年3月末，蜜雪冰城已经建立起252亩智能制造产业园，130000平方米全自动化生产车间，可以实现现制饮品、现制冰淇淋核心食材的自主生产，在保证了食材稳定供给与产品品质的同时，有效降低了公司成本。

目前，蜜雪冰城正在广西、重庆、河南、海南、安徽等地筹建新的生产基地，建成后公司的自主生产能力将进一步提高。

编辑宋钰婷

校对杨许丽

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