5月社零数据出炉。据国家统计局6月15日发布的数据显示，5月份，社会消费品零售总额33547亿元，同比下降6.7%。

虽然仍处负增长区间，但5月社零降幅比上月已收窄4.4个百分点，环比增长0.05%。其中，基本生活类商品销售和网上零售持续增长。

然而，疫情冲击尚未扭转的形势下，备受期待的报复性消费依旧未现。

“考虑到社会公众整体预期仍较为谨慎，收入增长也很难有明显改观，针对消费也并没有更大力度的刺激措施，未来消费复苏之路仍然不会是一马平川，除个别领域会有一些报复性反弹外，整体消费增速仍将在低位徘徊。”中国首席经济学家论坛理事王军告诉时代周报记者。

环比转正

5月份，社会消费品零售总额33547亿元，同比下降6.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额30361亿元，下降5.6%。

值得一提的是，较上月11.1%的社零降幅，本月社零降幅有所收窄，环比实现0.05%的增长。

图源：国家统计局

“社零同比仍处负增长区间，显示在疫情冲击和居民收入实际增长放缓、对未来预期不佳的背景下，消费需求仍非常疲弱。但环比已经开始转正，同比降幅也在收窄，显示随着疫情的冲击逐渐在消退，消费的边际改善也是逐步在发生。”王军告诉时代周报记者，他相信6月和三季度的消费数据将有进一步的好转。

细分来看，5月餐饮收入依旧降幅明显，总额共3012亿元，下降21.1%。上海、北京等地受疫情影响，餐饮收入低迷。

图源：国家统计局

商品零售方面，5月消费总额共30535亿元，下降5.0%。其中，基本生活消费继续保持稳定增长，限额以上单位粮油食品类、饮料类商品零售额分别增长12.3%、7.7%。此外，中西药品类同比增长10.8%，烟酒类消费增长3.8%。

其余可选消费品依旧处于负增长区间。服装、鞋帽、针纺织品类跌幅最为明显，同比下降16.2%。

“5月零售销售同比下滑幅度明显缩窄，好于预期。日用品、穿着、餐饮销售降幅惊喜收窄，与吃相关的销售同比增速加快，网上商品零售销售同比明显加快。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉记者，5月消费明显回暖，主要由于国内散发疫情对经济活动限制明显减弱，经济活动回暖，居民消费需求释放；从消费结构看，网上商品零售活跃，吃穿等商品销售表现强劲。

但他还指出，餐饮销售、汽车等大宗商品销售仍处于复苏阶段。

而从1-5月的整体数据来看，社会消费品零售总额171689亿元，同比下降1.5%。全国网上零售额49604亿元，增长2.9%。其中，实物商品网上零售额42718亿元，增长5.6%；占社会消费品零售总额的比重为24.9%，比1-4月份提高1.1个百分点。

汽车下乡政策拉动市场回暖

值得一提的是，汽车消费作为社零的“大头”，跌幅在5月收窄，同比下降16%。

另据乘联会6月9日公布的5月乘用车产销数据，乘用车市场零售达135.4万辆，同比下降16.9%，环比增长29.7%。这一环比增速处于近6年同期历史最高值。

从具体车企来看，新能源汽车主要品牌在经历了4月份的下滑后，也在5月实现销量反弹。如比亚迪5月累计卖出114183辆，收获同比增长152.8%的成绩。理想、哪吒、小鹏等造车新势力也月售破万。

“新能源汽车是稳定社零的关键。”腾景宏观快报认为。

而新能源汽车正是刚刚开展的2022汽车下乡活动的重点。

5月31日，工信部等四部门发布关于开展2022新能源汽车下乡活动的通知，活动时间为2022年5月至12月。通知鼓励参加下乡活动的新能源汽车行业相关企业积极参与“双品网购节”以及各平台自发组织的各类网络促销活动，鼓励各地出台更多新能源汽车下乡支持政策，改善新能源汽车使用环境，推动农村充换电基础设施建设。

腾景宏观研报认为，新能源汽车下乡活动作为稳经济促发展的重要政策抓手，可以与农村风电、光电发展配合，以新能源车充电消费为场景，配合以分布式储能设备，实现清洁电就地消费。

对于下一阶段社会零售额的走势，浙商证券研报指出，下半年社零增速有望完成华丽转身，达到7.5%。

研报认为，首先，常态化检测可以保障人和物的自由流动，消费场景不断修复，避免疫情反复扰动；其次，积极的财政政策是扩大消费需求的重要支撑，今年财政重点发力科教文卫和社保就业领域，政府消费增速有望达到10.3%的两位数增速。

此外，疫情期间压制的部分需求在疫后得到释放，购车、婚宴、旅行等消费都有望得到一定补偿。随着下半年居民消费价格指数将有所回升，价格端也会对名义社零形成一定支撑。