财联社10月31日讯（记者汪斌）在煤炭价格大涨、疫情影响、资金紧张等多重因素叠加影响下，今年前三季度水泥企业出现产品销量下滑、售价下跌现象，业绩表现普遍不佳。

多位行业人士对财联社记者表示，今年“金九银十”行情落空，预计四季度水泥行情较三季度会有一定程度好转，水泥价格将会有所反弹，但需求弱恢复下价格上涨空间有限。全年来看，水泥需求将面临较大下行压力，行业效益难言乐观。

而随着2023年水泥行业正式纳入碳交易体系的传闻，头部水泥企业加速资产重组的步伐，多家跨界、经营不善的水泥企业则选择“套现”离场。

三重因素叠加，行业利润下降超40%

国家统计局公布的数据显示，2022年1-9月份，全国水泥累计产量15.62亿吨，同比下降12.5%，水泥产量创下2012年以来最低值。全国31个省份中，仅有河南地区水泥产量实现增长，贵州、吉林、上海和辽宁4个省份水泥产量降幅则超过20%。

此外，今年以来全国水泥价格指数走势涨少跌多，价格重心整体下移。截至9月30日，全国水泥价格指数报收152.01点，较2021年同期下跌23.67%。

水泥上市企业三季报业绩表现同样不佳。

截至10月31日，已披露三季报的18家水泥上市公司中，仅有三和管桩（003037.SZ）、青松建化（600425.SH）、海南瑞泽（002596.SZ）、西部建设（002302.SZ）4家公司前三季度净利实现同比增长，另外14家公司净利均出现较大幅度下滑。其中，塔牌集团（002233.SH）净利同比下降92.03%、华润水泥（01313.HK）净利同比下降65.4%、海螺水泥（600585.SH）净利同比下降44.53%。

针对业绩下降原因，多数上市公司归结为“燃料成本大幅上涨，水泥产品销量下滑、售价下跌”。

10月27日，塔牌集团在投资者关系平台上回应称，今年以来，受疫情反复及房地产调控累积效应等影响，水泥市场需求明显减少，供需关系严重失衡，导致各区域水泥价格出现较大降幅，同时煤炭采购价格同比大幅上涨，推高了水泥制造成本，叠加影响下，公司水泥销售量价齐跌，成本上升，导致水泥主业盈利能力大幅下滑。

百年建筑水泥首席分析师江元林受访表示，水泥企业三季度利润下降的原因，与成本端煤炭价格上涨关系较大，“水泥产销量同比下降，成本又比去年高，行业利润预计下降40%-50%，但利润仍有保障，大部分水泥企业可以不亏。”

预计Q4市场需求温和回升

受煤炭价格大涨带动影响，9月开始，华南、华东等地区水泥价格迎来上调，幅度多在30-50元/吨。水泥大数据显示，2022年1-9月动力煤现货均价1270元/吨，同比大涨35.6%。

中银证券研报显示，分区域看，进入九月全国水泥价格缓慢上行。据天风证券研报，10月下旬，国内水泥市场需求维持弱复苏态势，尽管整体市场需求表现一般，但企业通过执行错峰生产措施，维持市场供需关系弱平衡，价格得以继续保持上行态势。

硅产业链强弱反转！上游躺赚行情不再 下游改善预期增强

财联社10月31日讯（记者罗祎辰）硅产业链“上游赚下游亏”的局面持续一年有余，在今年Q3出现反转迹象，上游工业硅、有机硅DMC等盈利大幅下滑，下游硅油、硅橡胶厂商成本压力缓解，盈利改善预期增强。

财联社记者从产业链了解到，除多晶硅得到下游光伏强势支撑外，需求不足问题困扰行业各环节，仅从供需角度尚难以预判拐点，需求端大幅改善有赖居民消费复苏。随着上游产品价格回落，Q3硅油、硅橡胶等下游产品毛利开始修复，考虑到前期库存影响，进一步改善预期增强。

Q3需求不及预期，上游风光不再

今年Q3，硅业中上游厂商如合盛硅业（603260.SH）、新安股份（600596.SH）、东岳硅材（300821.SZ）净利润同比和环比均出现大幅下滑，显示上游行情已明显降温。

行业人士受访表示，工业硅和有机硅DMC均面临供大于求压力，“多晶硅需求对工业硅还有一定支撑，工业硅自身属于高能耗、高污染也还有一定资源优势。有机硅DMC新增产能密集释放，下游需求短期难以消化，处境更为艰难。”

三家公司中，合盛硅业以工业硅产品为主打，Q3净利润10.09亿元，同比锐减超6成，环比降幅约32%。同期，有机硅厂商中，新安股份实现净利润5.34亿元，同比减少约31%，环比减幅超50%，东岳硅材单季净利润降至不足6100万元，同比及环比降幅均超77%。

（有机硅DMC价格走势，图片来源：卓创资讯）

行情数据显示，10月有机硅DMC均价18089元/吨，环比9月跌幅扩大3.51个百分点，同比跌幅近70%，已经回到2020年水平，行业持续出现成本倒挂。卓创资讯分析师张莹莹指出，10月底停车的部分单体装置计划重启，叠加月底的高库存，预计11月份供应量仍偏充裕。

同期，工业硅价格较9月有所提升。上海钢联工业硅分析师郁麒弘认为，受西南地区枯水期电价上涨影响，工业硅价格有望进一步攀升，但从企业利润角度看，高电价对利润没有积极作用，“一般丰水期利润更好，利润主要看电价。”

前述行业人士指出，一直以来有机硅是工业硅最主要下游，两者价格关联性较强，但随着有机硅行情走弱，多晶硅替代有机硅成为工业硅主要下游，价格支撑作用比较明显。

值得一提的是，有观点指出，若11月末工业硅期货上市，价格端或有更多博弈空间。据公开报道，10月下旬工业硅期货和期权的设计工作已经完成，等待证监会的最终批复，预计将在年内推出。

原料价格回落，下游改善预期强

随着上游有机硅原料价格大幅回落，下游厂商毛利开始修复，业绩表现整体稳中偏强。

主要厂商中，回天新材（300041.SZ）和美思德（603041.SH）今年Q3净利润分别为7813万元、1543万元，同比分别增长13.63%和64.77%。同期，硅宝科技（300019.SZ）虽未实现增长，但同比降幅也在8%以内，表现平稳。

回天新材接受调研时表示，从今年6月份开始有机硅原材料价格开始降下来，近期整体价格相对稳定，也回到相对合理的区间，这将对公司的毛利率有一定的修复。今年Q3，前述三家公司的销售毛利率环比均有2个点以上提升。

值得注意的是，不同于上游以生产通用型产品为主，下游厂商客户相对更垂直，受单一行业影响更明显。

硅宝科技主要服务建筑行业，公司在调研中表示，第三季度建筑用胶受到地产行业等因素影响，增速有所放缓，工业用胶和硅烷偶联剂维持增长。回天新材主营胶粘剂，产品应用在光伏、锂电、通信电子等领域。美思德规模较小，主营聚氨酯泡沫稳定剂，直接客户是聚氨酯泡沫厂商，受家电、家具行业影响较大。

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江元林表示，整体来看10月份水泥行情比前两个月要好，“基建支撑作用明显，水泥用量整体不错，受疫情影响也不大。”他同时表示，但大家期望的10月赶工行情在市场中并没有体现出来，目前仅北方地区在赶工，但对需求的整体带动作用有限。

在他看来，目前水泥下游最大的问题是资金问题，其次是疫情带来的不确定性。“疫情的影响主要在房建和市政，地区封控将抑制房建和市政的需求增长。”

三和管桩近日在回答投资者提问时表示，第四季度到春节前属于行业旺季，公司有好的预期。国泰君安研报也认为，全国各区域水泥价格普遍出现修复性回升，水泥行业旺季周期有望逐步复苏。

“在高成本、供需错配的影响下，四季度市场需求预计会温和地回升，水泥价格有上行的空间。同时也要看区域限产的执行力度，预计整体涨幅不会太大。”江元林称。

水泥行业集中度再提升

据WCA（世界水泥协会）主席宋志平9月在“双碳目标碳资产管理”系列报告会上表示，预计明年水泥行业正式纳入碳交易体系。

业内人士分析认为，碳排放交易体系的建立有利于水泥行业中长期供给侧的把控，同时也将加速企业分化，龙头企业将享有超额收益。

在此情形下，头部水泥企业加快资产重组。

10月28日，天山股份发布《关于公司内部业务整合及架构调整的公告》，称基于新天山水泥由中联水泥、南方水泥、西南水泥、中材水泥、新疆天山5个水泥板块公司重组整合。

海螺水泥也在加速扩张，分别于今年4月和5月收购了曼旗宏基水泥有限公司股权和哈河水泥的水泥、矿粉生产线及相关土地使用权等资产。据了解，目前海螺水泥正与淮南舜岳水泥有限责任公司洽谈收购，且将于年底前完成收购事宜，本次收购是扩张规模或产能置换的需要。

中国水泥协会副秘书长、数字水泥网总裁陈柏林近日亦表示，未来水泥行业集中度有望进一步提升。一些业绩欠佳的水泥企业将积极谋求转型，剥离水泥资产。而大型水泥公司有望通过收购等方式，获得更大的市场份额。

财联社记者注意到，头部企业加速重组的同时，多家水泥企业相继剥离水泥相关资产。

10月29日，龙泉股份（002671.SZ）公告称，注销全资子公司吉林泽泉；金圆股份（000546.SZ)）在9月21日的公告中表示，公司已将全资子公司互助金圆100%股份变更至浙江华阅名下；海南瑞泽于9月13日公告称，公司将全资子公司金岗水泥85%股权转让给华润水泥，出售后，公司将不再拥有水泥生产业；再往前，8月博闻科技（600883.SH）公告称，拟对水泥粉磨站实施停产，并对相关固定资产进行报废处置，水泥粉磨站停产后公司将不再从事水泥生产经营业务。

对此，江元林认为，水泥产业集中度进一步提升是必然趋势，背后原因主要是房地产下行导致水泥需求下降，以前跨行而来、竞争力不强的水泥公司选择“短尾求生”并不奇怪。

江元林预计，后面可能还会有很多水泥厂进行转让，“对于亏损的水泥厂来说，明年需求被动下降，竞争更大，而且明年水泥行业要纳入碳交易市场，成本又有增加，后续会更不利，处境会更艰难，还不如早点卖掉。”

世界还离不开石油！欧佩克上调全球中长期石油需求预期

财联社10月31日讯（编辑牛占林）欧佩克坚持认为，全球石油需求将在下一个十年保持增长，并表示世界还离不开石油，需要对新的石油生产进行更多投资。

当地时间周一，欧佩克发布了《2022年世界石油展望》，在这份报告中，欧佩克上调全球2023年、中期和2045年石油需求预测，将2025年需求预测从1.036亿桶/日上调至1.055亿桶/日。将2040年、2045年需求预测分别从1.081亿桶/日、1.082亿桶/日上调至1.098亿桶/日。欧佩克称，2035年后世界石油需求将趋于平稳。预计到2045年，石油行业的总投资将达到12.1万亿美元，高于2021年的预期。

欧佩克预计，未来几年，随着发展中国家的人口增长和经济繁荣，石油需求将飙升，需要对新的石油生产进行更多投资，未来几年对石油的需求将比预期更加强劲。

欧佩克认为，从现在到2025年，全球人口将增加16亿人，其中96%发生在发展中国家，这会促进这些国家对石油的需求。

在全世界为11月在埃及召开的最新一次联合国气候大会做准备之际，该组织表示，石油投资已被“不必要地妖魔化”了，并警告称，石油供应方面的“长期投资不足”可能会加剧全球能源安全危机。在联合国气候大会上，各国政府很可能承诺加快摆脱对化石燃料的依赖。

欧佩克秘书长Haitham al-Ghais表示：“重要的是，我们要了解每种能源带来的利弊，因为我们希望找到与能源可负担性、能源安全以及减排必要性相关的问题的答案。我们必须充分利用好所有选项、所有解决方案和所有技术。”

国际能源署表示，如果要将全球变暖控制在可控范围内，就必须停止对化石燃料的新投资。该机构由世界上一些最大的能源消费国组成。化石燃料的燃烧释放出温室气体，几乎所有的科学家都认为是温室气体导致了全球变暖。

上周，国际能源署在其年度报告中表示，由于俄乌冲突引发的能源危机加速了全球向绿色能源的转变，全球化石燃料消费预计将在下个十年内达到峰值或趋于稳定。

但欧佩克表示，在未来几十年内，尽管可再生能源在全球能源供应中的占比将明显增加，但石油、煤炭和天然气等化石燃料仍将占据主导地位。

欧佩克认为，随着竞争对手的产量减少，不断增长的石油需求将主要由欧佩克自己来满足。到2035年，欧佩克的石油供应将从目前的每日3160万桶攀升至3830万桶。十年后，这一数字将继续上升至每天4240万桶。经合组织的石油供应则将在2045年之前基本保持不变。

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