财联社11月1日讯（编辑赵昊）综合多家媒体周一（10月31日）报道，此前特斯拉公司曾就入股嘉能可进行谈判，希望以此确保扩大电动汽车生产所需的关键材料。

两位熟悉此事的人士透露称，这家电动汽车龙头早于去年就与嘉能可开启了初步谈判，当时特斯拉准备购买这家大宗商品巨头10%-20%股份。

今年3月，两家公司继续了谈判，当时嘉能可的首席执行官Gary Nagle还参观了特斯拉位于加州的弗里蒙特工厂。值得一提的是，在今年5月，特斯拉的首席执行官马斯克还透露存在收购一家矿业公司的可能性。

不过这两位人士表示，两家公司的谈判以未达成协议而告终。特斯拉方面担心嘉能可广泛的煤炭开采业务与特斯拉的环境目标不相符，并且对只能获得少数股权不满足。

电池材料供应成特斯拉心腹大患

水泥行业承压Q4或弱反弹 碳交易体系加速行业集中度提升

财联社10月31日讯（记者汪斌）在煤炭价格大涨、疫情影响、资金紧张等多重因素叠加影响下，今年前三季度水泥企业出现产品销量下滑、售价下跌现象，业绩表现普遍不佳。

多位行业人士对财联社记者表示，今年“金九银十”行情落空，预计四季度水泥行情较三季度会有一定程度好转，水泥价格将会有所反弹，但需求弱恢复下价格上涨空间有限。全年来看，水泥需求将面临较大下行压力，行业效益难言乐观。

而随着2023年水泥行业正式纳入碳交易体系的传闻，头部水泥企业加速资产重组的步伐，多家跨界、经营不善的水泥企业则选择“套现”离场。

三重因素叠加，行业利润下降超40%

国家统计局公布的数据显示，2022年1-9月份，全国水泥累计产量15.62亿吨，同比下降12.5%，水泥产量创下2012年以来最低值。全国31个省份中，仅有河南地区水泥产量实现增长，贵州、吉林、上海和辽宁4个省份水泥产量降幅则超过20%。

此外，今年以来全国水泥价格指数走势涨少跌多，价格重心整体下移。截至9月30日，全国水泥价格指数报收152.01点，较2021年同期下跌23.67%。

水泥上市企业三季报业绩表现同样不佳。

截至10月31日，已披露三季报的18家水泥上市公司中，仅有三和管桩（003037.SZ）、青松建化（600425.SH）、海南瑞泽（002596.SZ）、西部建设（002302.SZ）4家公司前三季度净利实现同比增长，另外14家公司净利均出现较大幅度下滑。其中，塔牌集团（002233.SH）净利同比下降92.03%、华润水泥（01313.HK）净利同比下降65.4%、海螺水泥（600585.SH）净利同比下降44.53%。

针对业绩下降原因，多数上市公司归结为“燃料成本大幅上涨，水泥产品销量下滑、售价下跌”。

10月27日，塔牌集团在投资者关系平台上回应称，今年以来，受疫情反复及房地产调控累积效应等影响，水泥市场需求明显减少，供需关系严重失衡，导致各区域水泥价格出现较大降幅，同时煤炭采购价格同比大幅上涨，推高了水泥制造成本，叠加影响下，公司水泥销售量价齐跌，成本上升，导致水泥主业盈利能力大幅下滑。

百年建筑水泥首席分析师江元林受访表示，水泥企业三季度利润下降的原因，与成本端煤炭价格上涨关系较大，“水泥产销量同比下降，成本又比去年高，行业利润预计下降40%-50%，但利润仍有保障，大部分水泥企业可以不亏。”

预计Q4市场需求温和回升

受煤炭价格大涨带动影响，9月开始，华南、华东等地区水泥价格迎来上调，幅度多在30-50元/吨。水泥大数据显示，2022年1-9月动力煤现货均价1270元/吨，同比大涨35.6%。

中银证券研报显示，分区域看，进入九月全国水泥价格缓慢上行。据天风证券研报，10月下旬，国内水泥市场需求维持弱复苏态势，尽管整体市场需求表现一般，但企业通过执行错峰生产措施，维持市场供需关系弱平衡，价格得以继续保持上行态势。

江元林表示，整体来看10月份水泥行情比前两个月要好，“基建支撑作用明显，水泥用量整体不错，受疫情影响也不大。”他同时表示，但大家期望的10月赶工行情在市场中并没有体现出来，目前仅北方地区在赶工，但对需求的整体带动作用有限。

在他看来，目前水泥下游最大的问题是资金问题，其次是疫情带来的不确定性。“疫情的影响主要在房建和市政，地区封控将抑制房建和市政的需求增长。”

三和管桩近日在回答投资者提问时表示，第四季度到春节前属于行业旺季，公司有好的预期。国泰君安研报也认为，全国各区域水泥价格普遍出现修复性回升，水泥行业旺季周期有望逐步复苏。

“在高成本、供需错配的影响下，四季度市场需求预计会温和地回升，水泥价格有上行的空间。同时也要看区域限产的执行力度，预计整体涨幅不会太大。”江元林称。

水泥行业集中度再提升

据WCA（世界水泥协会）主席宋志平9月在“双碳目标碳资产管理”系列报告会上表示，预计明年水泥行业正式纳入碳交易体系。

业内人士分析认为，碳排放交易体系的建立有利于水泥行业中长期供给侧的把控，同时也将加速企业分化，龙头企业将享有超额收益。

在此情形下，头部水泥企业加快资产重组。

10月28日，天山股份发布《关于公司内部业务整合及架构调整的公告》，称基于新天山水泥由中联水泥、南方水泥、西南水泥、中材水泥、新疆天山5个水泥板块公司重组整合。

海螺水泥也在加速扩张，分别于今年4月和5月收购了曼旗宏基水泥有限公司股权和哈河水泥的水泥、矿粉生产线及相关土地使用权等资产。据了解，目前海螺水泥正与淮南舜岳水泥有限责任公司洽谈收购，且将于年底前完成收购事宜，本次收购是扩张规模或产能置换的需要。

中国水泥协会副秘书长、数字水泥网总裁陈柏林近日亦表示，未来水泥行业集中度有望进一步提升。一些业绩欠佳的水泥企业将积极谋求转型，剥离水泥资产。而大型水泥公司有望通过收购等方式，获得更大的市场份额。

财联社记者注意到，头部企业加速重组的同时，多家水泥企业相继剥离水泥相关资产。

10月29日，龙泉股份（002671.SZ）公告称，注销全资子公司吉林泽泉；金圆股份（000546.SZ)）在9月21日的公告中表示，公司已将全资子公司互助金圆100%股份变更至浙江华阅名下；海南瑞泽于9月13日公告称，公司将全资子公司金岗水泥85%股权转让给华润水泥，出售后，公司将不再拥有水泥生产业；再往前，8月博闻科技（600883.SH）公告称，拟对水泥粉磨站实施停产，并对相关固定资产进行报废处置，水泥粉磨站停产后公司将不再从事水泥生产经营业务。

对此，江元林认为，水泥产业集中度进一步提升是必然趋势，背后原因主要是房地产下行导致水泥需求下降，以前跨行而来、竞争力不强的水泥公司选择“短尾求生”并不奇怪。

江元林预计，后面可能还会有很多水泥厂进行转让，“对于亏损的水泥厂来说，明年需求被动下降，竞争更大，而且明年水泥行业要纳入碳交易市场，成本又有增加，后续会更不利，处境会更艰难，还不如早点卖掉。”

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虽然特斯拉入股嘉能可的计划似乎被永久搁置，但这个事件依然反映了电动汽车公司对钴、锂和镍等电池原材料供应的担忧。

被称作“大宗商品之王”的嘉能可在刚果、澳大利亚和加拿大拥有多家大型矿场，是多种工业金属的顶级生产商，并于两年前与特斯拉签署了钴的供应合作协议。

但特斯拉对电池所需金属的担忧依然没有减轻，马斯克多次表示，如果不能确保供应链，公司可能会加大控制力度，甚至会采购还在地下的锂矿。

今年4月，马斯克曾在社交媒体上表示，“锂的价格已经到了疯狂的水平！即使成本高企，特斯拉也很可能被迫进入采矿和锂精炼行业。”上周有消息称，特斯拉正在推进在得州墨西哥湾沿岸建造锂精炼厂的计划。

但分析师们主流认为，马斯克注资矿业公司和进入相关行业的可能性并不大，他发表这些言论主要是为了刺激供应商增加产量。

硅产业链强弱反转！上游躺赚行情不再 下游改善预期增强

财联社10月31日讯（记者罗祎辰）硅产业链“上游赚下游亏”的局面持续一年有余，在今年Q3出现反转迹象，上游工业硅、有机硅DMC等盈利大幅下滑，下游硅油、硅橡胶厂商成本压力缓解，盈利改善预期增强。

财联社记者从产业链了解到，除多晶硅得到下游光伏强势支撑外，需求不足问题困扰行业各环节，仅从供需角度尚难以预判拐点，需求端大幅改善有赖居民消费复苏。随着上游产品价格回落，Q3硅油、硅橡胶等下游产品毛利开始修复，考虑到前期库存影响，进一步改善预期增强。

Q3需求不及预期，上游风光不再

今年Q3，硅业中上游厂商如合盛硅业（603260.SH）、新安股份（600596.SH）、东岳硅材（300821.SZ）净利润同比和环比均出现大幅下滑，显示上游行情已明显降温。

行业人士受访表示，工业硅和有机硅DMC均面临供大于求压力，“多晶硅需求对工业硅还有一定支撑，工业硅自身属于高能耗、高污染也还有一定资源优势。有机硅DMC新增产能密集释放，下游需求短期难以消化，处境更为艰难。”

三家公司中，合盛硅业以工业硅产品为主打，Q3净利润10.09亿元，同比锐减超6成，环比降幅约32%。同期，有机硅厂商中，新安股份实现净利润5.34亿元，同比减少约31%，环比减幅超50%，东岳硅材单季净利润降至不足6100万元，同比及环比降幅均超77%。

（有机硅DMC价格走势，图片来源：卓创资讯）

行情数据显示，10月有机硅DMC均价18089元/吨，环比9月跌幅扩大3.51个百分点，同比跌幅近70%，已经回到2020年水平，行业持续出现成本倒挂。卓创资讯分析师张莹莹指出，10月底停车的部分单体装置计划重启，叠加月底的高库存，预计11月份供应量仍偏充裕。

同期，工业硅价格较9月有所提升。上海钢联工业硅分析师郁麒弘认为，受西南地区枯水期电价上涨影响，工业硅价格有望进一步攀升，但从企业利润角度看，高电价对利润没有积极作用，“一般丰水期利润更好，利润主要看电价。”

前述行业人士指出，一直以来有机硅是工业硅最主要下游，两者价格关联性较强，但随着有机硅行情走弱，多晶硅替代有机硅成为工业硅主要下游，价格支撑作用比较明显。

值得一提的是，有观点指出，若11月末工业硅期货上市，价格端或有更多博弈空间。据公开报道，10月下旬工业硅期货和期权的设计工作已经完成，等待证监会的最终批复，预计将在年内推出。

原料价格回落，下游改善预期强

随着上游有机硅原料价格大幅回落，下游厂商毛利开始修复，业绩表现整体稳中偏强。

主要厂商中，回天新材（300041.SZ）和美思德（603041.SH）今年Q3净利润分别为7813万元、1543万元，同比分别增长13.63%和64.77%。同期，硅宝科技（300019.SZ）虽未实现增长，但同比降幅也在8%以内，表现平稳。

回天新材接受调研时表示，从今年6月份开始有机硅原材料价格开始降下来，近期整体价格相对稳定，也回到相对合理的区间，这将对公司的毛利率有一定的修复。今年Q3，前述三家公司的销售毛利率环比均有2个点以上提升。

值得注意的是，不同于上游以生产通用型产品为主，下游厂商客户相对更垂直，受单一行业影响更明显。

硅宝科技主要服务建筑行业，公司在调研中表示，第三季度建筑用胶受到地产行业等因素影响，增速有所放缓，工业用胶和硅烷偶联剂维持增长。回天新材主营胶粘剂，产品应用在光伏、锂电、通信电子等领域。美思德规模较小，主营聚氨酯泡沫稳定剂，直接客户是聚氨酯泡沫厂商，受家电、家具行业影响较大。

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