22日晚的世界杯小组赛中，沙特爆冷2-1战胜阿根廷，引发一片哗然。此前一天，国际油价经历惊魂一夜，也只因与沙特有关的一则传闻。媒体报道称石油输出国组织OPEC+考虑在西方对俄实施石油禁运和价格上限前增产，导致国际原油期货盘中急速跳水。不过，沙特随后“辟谣”，油价迅速收复失地。而在过去两个月，由于对世界经济日益加剧的衰退担忧、欧洲即将对俄罗斯石油的禁令以及G7的价格上限计划，原油价格一直在大幅波动。

跳涨跳跌

当地时间21日，华尔街日报报道称，OPEC+考虑在西方对俄实施石油禁运和价格上限前增产，目前讨论的是在12月4日的OPEC+会议上将日产量提高至多50万桶。此消息与产油国联盟在10月初作出的减产立场大相径庭，国际原油期货日内一度暴跌超过6%，美、布两油均创年内新低。

数小时后，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹(Abdulaziz bin Salman)对上述增产消息断然否认。“众所周知，OPEC+不会在会议召开前讨论任何产量决定，这已经不是什么秘密。”他强调说，OPEC+当前执行的日减产200万桶的决定将持续到2023年底，“如果有必要采取进一步措施通过减产来平衡供需，我们随时准备进行干预。”

他还表示，如果需要采取进一步减产等措施来平衡供需，主要产油国随时准备进行干预。话音刚落，油价迅速转涨收复大部分失地，回升至盘初水平，呈现深V反弹走势。美油反弹至80美元上方，而周一盘中低点仅为75.27美元。

随后，阿联酋能源部长Suhail Al Mazrouei也出面澄清，否认阿联酋正在与其他OPEC+成员国进行任何讨论以改变有效期至2023年底的减产协议。“我们仍然致力于OPEC+平衡石油市场的目标，并将支持实现该目标的任何决定。”

此前，OPEC+在10月5日举行会议后宣布，鉴于全球经济、石油市场面临的不确定性和对石油市场加强长期指导的需要，从11月起大幅减产，在8月日均产量的基础上下调200万桶。此次减产规模相当于全球日均石油需求的2%。

厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强对北京商报记者表示，OPEC+的产量政策历来是左右原油市场的关键变量，对油价有着重要影响。出于全球经济衰退等多重市场担忧，油价自11月第一周以来已下跌逾10%，在此情形下考虑增产确实有违OPEC+力挺油价的素来风格。

中信期货分析称，由新闻引发的跳涨跳跌，显示目前油价对地缘消息的高度敏感。重点关注12月4日的OPEC产量会议，对明年产量政策作出决定。

需求前景不明

虽然风波暂时告一段落，但不可否认的是，疫情和全球央行加息潮对经济的影响持续传导到需求端，全球原油供需关系正在发生扭转。

当地时间11月14日晚公布的OPEC月报中，该组织表示，2022年全球石油需求预计将同比增长2.6%至255万桶/日，较上月预期减少10万桶/日，而明年的石油需求增长也被下调至224万桶/日，较上月预期减少10万桶/日。

国际能源署（IEA）11月月报则显示，经济前景恶化阻碍了石油需求增长，今年第四季度全球石油消费将比去年同期减少24万桶/日；2023年需求增长将放缓至160万桶/日，低于今年的210万桶/日。IEA强调，世界经济持续疲软、欧洲能源危机、不断增长的原油与成品油价差，以及美元走势强劲都对石油消费造成了沉重的压力。

对于全球原油市场而言，眼下的焦点已经转向下个月初。OPEC+将于12月4日召开会议，对2023年的生产政策进行讨论，而当日也是欧盟禁止从海上进口俄罗斯原油“大限”的前一天。

火线换帅，迪士尼找回信心了？

随着迪士尼火线换帅一事尘埃落定，公司股票周一大涨6.3%，展现出资本市场对传奇经理人罗伯特·艾格（Robert Iger）重回公司的热情欢呼，也象征着他亲手选定的继承者鲍勃·查佩克（Bob Chapek）黯然下台。

现年71岁的艾格刚从迪士尼CEO的位置退下不过两年，从迪士尼董事长位置上辞任不足一年，再度从退休生活中被迪士尼董事会拉上了“前线”。

迪士尼董事会的决议中这样写道：“迪士尼正面对着行业转型的一个越发复杂的时期，艾格是代领公司走过关键时期的不二人选。”

据知情人士表示，大概从几个月前开始，包括CFO克莉丝汀·麦卡锡在内的高管开始接触迪士尼董事会，表达他们对查佩克的不满。面对熊熊燃起的内斗火苗，迪士尼董事会毫无头绪，直到三季报充分显示查佩克押注公司资源的方向出现明显偏差，才动了换人的念头。

从业绩和资本市场表现来看，本次换人确实有迹可循。闭园、裁员、停止招聘、流媒体业务亏损等寒气吞噬着即将迎来百岁生日的迪士尼。11月初，迪士尼发布2022年第四季度和全年收益财报，流媒体业务创收49.07亿美元，同比增长8%，但营业利润亏损扩大至14.7亿美元。

财报发布后，迪士尼股价下跌13.16%，至86.75美元，创2020年3月以来最低收盘价，市值蒸发超200亿美元。

在这个当口，过去20年里收下皮克斯、漫威、卢卡斯影业，并一举把迪士尼打造成IP产业巨头的艾格显然就成了最保险的掌舵者。

重回公司的短短24小时内，艾格已经做出了多项决定，包括撤销查佩克任内做出的多项调整。根据媒体拿到的内部信，艾格表示将做出一系列改变，包括将决策权交还给创意条线的高管们。

而作为内斗的失败者，查佩克将带着丰厚的赔偿金离开公司。虽然今年新签的合同尚未公开，但根据之前那份合同，如果查佩克被公司提前解约，他能带走价值5400万美元的现金和股票。

美国银行分析师Jessica Reif Ehrlich评论称，“艾格的果断行为与他首次担任迪士尼CEO时如出一辙，又一次迅速稳定了局面。他有两年时间去思考还需要做些什么，现在我们都知道他对查佩克的表现并不满意”。

与许多竞争对手一样，迪士尼目前正试图从以增长为导向的流媒体战略转向盈利为导向。投资管理公司MoffettNathanson分析师预计，艾格将“重新审视”迪士尼的流媒体战略。

目前，迪士尼持续加大流媒体业务投入，为的是保持用户增长，并希望流媒体业务在2023财年年底前将Disney+覆盖国家数量翻倍，达到160多个国家，2024年实现盈利，克莉丝汀·麦卡锡预计，Disney+的亏损峰值将出现在当前的2022财年。

艾格曾表示，迪士尼100年的历史里经历过数次危机，有着顽强的韧性，相信这一次也能挺过去。但迪士尼若想实现盈利并非易事，北美流媒体竞争激烈，不仅来自包括奈飞、华纳兄弟、HBO Max等传媒巨头，还有来自互联网公司如亚马逊、米高梅、苹果等强劲对手。

除了北美市场，迪士尼格外重视中国市场的业务拓展，但并不乐观。鲍勃·查佩克表示，中国市场的情况比较复杂，但公司在中国市场的品牌和经营已经有长期的成功经验，并积累了稳定的受众基础。

麦格理分析师Tim Nollen分析称，迪士尼有很多值得看好的地方，其中主题乐园的盈利已经从新冠疫情的低点“大幅反弹”，流媒体业务总体上是积极的，但也同时发出警告提示称，针对即将到来的经济衰退可能会打击网络电视的广告支出，并影响到乐园游客的消费状况。

另一方面，迪士尼的风险还在于，在内容成本持续上升下，主题公园增收放缓。财报显示，四季度主题乐园、体验及消费品业务的营收为74.25亿美元，同比增长36%；乐园体验收入61亿美元，同比增长46%，放缓明显；营业利润为15.14亿美元，约为去年同期的2.4倍，但依然不及市场预期。有分析称，主题乐园低于市场预期的主要原因是因为受高通胀和飓风来袭的影响。

北京商报综合报道

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此前，七国集团（G7）财长9月达成协议，对俄罗斯石油设置价格上限。根据协议，七国集团将从12月5日起对俄原油实施限价，明年2月5日起对俄精炼石油产品限价。

对此，分管能源工作的俄罗斯副总理诺瓦克21日说，俄罗斯不会向对俄石油实施限价的国家供应石油和石油产品，将为此重新调整出口方向或减少产量。

俄罗斯此前表示，七国集团限制从俄进口石油和对俄石油设置价格上限等提议，只能导致油价像天然气价格一样飙升。诺瓦克也曾表示，俄方不会亏本对外供应石油。

据塔斯社援引诺瓦克的话报道，俄罗斯将继续巩固其世界市场“可靠能源供应方”地位，重新将出口方向定位到以市场为导向的合作伙伴，或者减少石油产量。

林伯强认为，随着欧佩克+采取减产行动和欧盟对俄石油进口禁令生效，全球石油供应趋于收紧，甚至可能出现供给不足。

油价还坚挺吗

尽管需求担忧仍在压制油价，但供应问题可能再度主导市场形势。市场分析人士预计，G7对俄油的价格上限，会潜在将俄罗斯原油挤出市场，令油价走高。国际油价今年冬季或将上涨，布伦特油价明年或将再度突破100美元/桶。

高盛全球大宗商品主管杰夫·柯里表示，欧洲尚未摆脱能源危机，明年初之前石油价格预计将飙升。

柯里称，随着欧盟对俄罗斯石油禁令的生效时间越来越近，西方国家也接近达成俄油价格上限，石油供应短缺可能会成为未来问题。若俄罗斯对价格上限采取报复行动，油价可能会被推高。

此外，柯里认为，其他因素将加剧石油供应短缺，比如美国页岩油生产放缓，以及美国战略石油储备停止释放石油。拜登政府自5月以来一直利用战略石油储备来遏制高油价。

本月早些时候，高盛称，预计到年底原油需求将增加500万桶/日，因为炼油厂正在增加产能，而供应正在收紧；维持2023年一季度布伦特油价115美元/桶的预测，风险仍偏向上行。

汇丰银行的报告也认为，今年四季度市场对经济衰退的悲观情绪及强势的美元会限制原油需求，从而限制油价上涨，但随着情绪释放和美国战略原油储备（SPR）被“掏空”，明年一季度油价将涨至100美元/桶。

报告中指出，从11月初开始，OPEC+将对石油进行大规模减产，欧盟也表示要对俄罗斯原油开始实施禁运，这一切产生的供应缺口理应从今年四季度开始推高油价。

另有油气公司高管也警告称，真正该担心的是明年冬天。

英国石油公司（BP）首席执行官伯纳德·鲁尼（Bernard Looney）近日在阿布扎比国际石油博览会（ADIPEC）的一个小组讨论会上表示：“我认为今年冬天的问题已经解决了。欧洲的下一个冬天可能会更具挑战。”

北京商报记者方彬楠赵天舒

挖来电商高管，丸美“补课”线上

北京商报讯（记者郭秀娟张君花）发力线上，丸美股份寻解困之道。11月22日，丸美股份宣布为了加快线上市场的发展，将聘任王熙雯为电商部总经理。近两年，业绩不理想的丸美股份一直在寻找解困之法，其中发力线上成为重点，但目前来看效果并不明显。在业内人士看来，受疫情影响，线上渠道逐渐成为主流消费渠道，以线下渠道为主的传统化妆品企业受到重创，想要活下去必须推动转型。

根据丸美股份公告，其董事会审议通过了《关于聘任公司高级管理人员的议案》，同意聘任王熙雯为公司总裁助理兼电商部总经理。据了解，王熙雯曾就职于丝芙兰、当当网、阿里巴巴集团、京东、贝泰妮等企业，有着丰富的美妆电商运营经验。

一直以来，丸美股份采用以经销为主、直营为辅的销售模式，而经销模式多以线下渠道为主。根据媒体报道，上市之前，丸美股份在全国有近200家经销商和1.5万多个零售网点，这些渠道在高峰时期占总营收的比例高达90%。但随着疫情反复，线下渠道受到重创，丸美股份开启转型，发力线上渠道。

数据显示，2019年，丸美股份线上渠道营收占比为45%。随着战略倾斜，2022年上半年，其线上营收占比达59%。期间，丸美股份发力抖音、快手等多平台直播业务，不断完善线上运营团队。

公开数据显示，2021年，华熙生物、珀莱雅、贝泰妮线上渠道占比分别为90%+、80.8%、78.46%，远高于丸美股份59.54%的占比。

这样的差距也体现在业绩上。自2020年以来，丸美股份业绩不断下滑。财报数据显示，2020年，丸美股份净利下滑9.81%；2021年下滑46.61%。反观贝泰妮2020年净利润增长31.94%；2021年净利润增长58.77%。珀莱雅2020年净利润增长21.22%；2021年净利增长21.03%。

广科咨询首席策略师沈萌表示，丸美股份的成长是基于国内中低端消费需求的快速崛起，但在经济下行压力增大、疫情对收入负面影响时期，丸美股份的消费群体需求明显下滑，如果没有消费结构的根本性改善，前景不利。

在业内人士看来，丸美股份业绩的下滑也有一部分原因来自于线上渠道的不足。传统化妆品企业过度依赖线下渠道，但受疫情影响，线下渠道受到重创。从目前来看，线上渠道逐渐成为主流消费渠道，但丸美股份并没有快速完成渠道转型，使得其业绩受到影响。

不可否认的是，丸美股份对线上渠道的发力起到了一定效果。财报数据显示，2022年三季度丸美股份营业收入同比增23.72%。丸美股份方面表示，主要来自于线上渠道销售的突破。

公开数据显示，今年“双11”期间，丸美股份各大线上渠道销售额均有明显增长，其中主品牌丸美天猫旗舰店GMV同比增9.5%，系今年初以来首次恢复正向增长；抖音渠道实现较大增长，其自播GMV同比增长超16倍。

盘古智库高级研究员江瀚则表示，当前，国潮化妆品潮流崛起，国产品牌有着一定的机会，丸美股份同样如此，关键在于丸美股份能否抓住市场趋势，借力发展。

不过，在丸美股份披露的2022年前三季度报告中，其营业收入虽上涨0.53%，但净利润却下滑15.49%，丸美股份转型发力线上的解困之道也被打上问号。

就布局线上相关问题，北京商报记者对丸美股份进行采访，但截至发稿未收到回复。

对于增收不增利的情况，丸美股份多次在财报中表示，因品牌持续推进线上转型和渠道进阶，一定程度上带来了销售费用的上升。但随着对线上渠道的布局，对产品结构的梳理和销售机制的优化，对品牌和新品分阶段进行“种草”和心智强化，将为后续的销售打下基础。

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