虽然出境游还未开放，但并不妨碍旅游企业提前抢跑。截至12月4日，包括携程、爱彼迎等旅游平台都开始“种草”未来出境游市场。一方面联合海外供应商谋求合作，另一方面也开始在技术端升级平台。随着国际航班的增加以及海外目的地对于入境的放宽，商旅市场陆续复苏，旅游企业也开始“抢跑”国际旅行市场。

“种草”未来

携程集团近日在2022全球合作伙伴峰会上发布了“超级全球游”IP，未来将与更多海外旅游伙伴进行合作，面向游客进行种草。同时，携程集团还与金沙中国战略签约，将围绕产品营销、线下购物及餐饮活动等多个方面的合作扩展到东南亚以及全球市场。

作为国际短租平台的爱彼迎近半年以来也在频频发力中国出境游市场。近日，爱彼迎中国在“来爱彼迎，见所未见”出境游产品发布会上宣布，推出60多种特色分类，覆盖全球400万独特房源，同时，还针对中国市场设计了“沉浸式探索”模式，消费者可以以刷短视频的方式沉浸探索房源。不仅如此，此前爱彼迎还多次在中国出境游板块上进一步布局，升级产品，推出相关的体验与活动等。

技术布局

除了对境外目的地“种草”外，有的旅游平台也试图在技术层面布局未来出境游市场。其中就包括飞猪与西班牙旅游技术服务平台TravelGateX达成合作，通过双方的系统对接，飞猪平台将接入更多的国际酒店及供应商，以达到进一步丰富消费者未来对于国际酒店的选择。

飞猪境外酒店业务负责人冯克铭表示：“希望发挥数字平台的力量，通过链接消费者、全球合作伙伴和优质的旅游服务，为旅游业的全面复苏做好充分准备。”

北京联合大学在线旅游研究中心主任杨彦锋分析指出，现在确实有的旅游企业已经提前为出境游做准备，虽然确切的时间节点未知，但出境游有希望逐步重启或区域重启，并且消费者的需求依旧存在。自疫情变化以来，有很多出境游的供应商经营困难，所以竞争对手和供应链已经少了很多，而此时也是这种大型旅游企业“分羹”的机会。

商旅抢跑

各旅游企业积极行动的背后，是利好政策的相继出台以及商旅市场的逐渐复苏。

15部影片齐聚，贺岁档冲刺

岁末已至，电影贺岁档正式到来。据灯塔专业版，截至北京商报记者发稿时，共有15部电影定档12月正式上映，既有《绑架游戏》《保你平安》等国产片，同时也有包括《阿凡达：水之道》《龙马！新生网球王子》在内的海外片，且单片想看人数最高已超过76万。在多部重点影片的助攻下，贺岁档将有望进一步推升票房，为后期电影市场的发展积蓄力量。

单片想看人数最高已超76万

刚刚过去的周末，经典电影《放牛班的春天》的重映以及《航海王》系列第15部剧场版《航海王：红发歌姬》的上映，正渐渐带动起电影贺岁档的热度。而在12月接下来的时间内，还有更多影片正等待与观众见面。

据灯塔专业版，截至北京商报记者发稿，12月已共计有15部影片定档，除去已经上映的《放牛班的春天》《航海王：红发歌姬》等6部影片外，还有包括《阿凡达：水之道》《绑架游戏》《保你平安》在内的9部国内外新片已蓄势待发，静待上映。

随着上映时间的临近，多部待映影片已逐渐展露出吸睛力，想看人数不断攀升。截至12月4日18时，《阿凡达：水之道》的想看人数已达到76.6万，居于12月待映影片的首位，《保你平安》则以24.8万的想看人数居于第二位。此外，《可不可以不要离开我》《绝望主夫》《绑架游戏》等影片的想看人数也均已过万。

阿凡达、东野圭吾悉数来袭

纵观12月上映影片可以发现，IP成为关键词之一，也是吸引观众的重要力量。首先不可不提的便是《阿凡达：水之道》，作为《阿凡达》系列影片的第二部，该作品早在2010年便已透露出制作计划的消息，但直至2022年才正式与观众见面，漫长的等待也令观众翘首以待。

而不只是《阿凡达：水之道》，《绑架游戏》同样也是一部IP改编电影，并根据作家东野圭吾的同名小说改编而成。此外，已上映的《航海王：红发歌姬》以及计划12月23日登上大银幕的《龙马！新生网球王子》均是经典动漫IP的续作。

“IP改编近年来已经成为电影市场中的常见身影，背后一方面与该IP本身蕴含较大的改编空间有关，按照IP运营规划的实施，促使相关电影作品相继出现；另一方面，IP本身也代表着具有一定规模的受众群及市场，由此也成为电影公司看重的因素之一。”影评人刘贺如是说。

激发观影欲望蓄力市场复苏

多部影片的定档现已唤起更多观众的观影欲望。消费者刘女士向北京商报记者表示，此前一段时间电影院内上映的影片有限，因此她也已经很久没有前往影院观影，目前看到12月定档影片后，已确定的观影计划包括《阿凡达：水之道》和《绑架游戏》，其他影片则将根据后续的口碑再决定是否观影。

据灯塔专业版，截至12月4日，2022年全年票房284.9亿元。而贺岁档作为2022年年末的电影档期，定档影片热度的提升在刺激贺岁档档期票房增长的同时，也是推动2022年全年票房的最后力量。且当下已出现影片创造了新的票房纪录，其中《航海王：红发歌姬》打破了过去三年贺岁档动画片首映日票房纪录，这也令人们对贺岁档更具期待。

刘贺认为，截至目前已有多部影片展现出较强的票房潜力，待上映后能够带动电影市场的复苏，更重要的是，希望能够通过重量级电影的上映，带动更多新片找到走向市场的信心与时机，再结合影院方面的力量，共同拉动人们持续的观影欲望，推动电影市场稳定有序地恢复。

北京商报记者郑蕊

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此前，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》（以下简称《通知》），《通知》不仅取消入境航班熔断机制，还对入境人员将“7天集中隔离+3天居家健康监测”调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”。有业内人士指出，该政策的出台更多利好了商务往来，也进一步加速商旅板块的复苏。

紧接着不到一周的时间，另一利好政策也紧随其后出台。文旅部发布的《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好文化和旅游行业防控工作的通知》明确，跨省旅游经营活动不再与风险区实施联动管理，游客需凭48小时内核酸检测阴性证明乘坐跨省交通工具。

不仅仅是政策的利好，国际航班的增加及海外目的地对于入境的放宽，也让各旅游平台渐渐充满信心，提前做布局。在民航局召开的10月例行新闻发布会上，民航局运输司副司长徐青表示，在国际航线航班方面，目前，国内外航空公司每周安排客运航班840班，同比2021-2022年冬春航季增长105.9%。

未雨绸缪

虽然国内的出入境旅游尚未重启，但利好因素的叠加也使各旅游企业信心大振，抢跑未来的出境游市场也属意料之内。

爱彼迎中国业务负责人孔直秋在接受北京商报记者采访时直言：“未来爱彼迎每年将有不少于两次的重大产品升级，并且会有与之相配套的品牌活动。从战略角度来讲，爱彼迎的重心还是出境游，我们将持续发力中国市场的出境游板块，以该板块作为爱彼迎的战略重心。”

而国际市场的复苏也让业内更加期待未来中国出境游市场的表现。携程数据显示，今年二季度，携程海外机票和酒店整体预订量同比增长均超100%，在欧洲和美国市场的业绩已经超过2019年同期。另一边，“5月，日本开始放宽政策的时候，爱彼迎看到中国用户对日本房源的搜索量出现了激增，日环比接近200%”。孔直秋介绍。毋庸置疑，海外业务的快速回暖，也正释放着积极的信号。

在业内人士看来，各旅游平台积极地提前为出境游做好准备，也是试图在中国出境游市场恢复时争分夺秒，抢占更多的市场份额，赢在起跑线上。

“目前，部分国家的驻外宣传推广机构也在开始积极活动，针对中国市场做宣传种草营销，希望能够抢先一步增加中国游客的认知。”杨彦锋继续说道，“还保有供应能力和市场地位的OTA企业也要进一步积极筹划，为合作伙伴、上下游供应链等提前做准备，从而应对将来出境游市场快速发展的可能，当下则是个非常关键的时机。”

资深旅游专家王兴斌认为，现在这一段时间内，旅游界可以做好各方面的准备，一旦出境游正式重启就可以立即行动。但是究竟如何启动、哪些国家先开放，还要看各个国家的疫情变化情况、各国接待出入境旅游政策的放开情况以及中国的相关政策。业内也是非常期待中国出境游市场的重启。随着人们生活水平与消费结构的逐渐改变，出境游与三年前相比也许会有较大的变化，如何满足消费者的旅游需求、如何适应消费者新的消费习惯、如何保障消费者在出境旅游时的安全健康，也是各旅游企业需要审时度势、加以思考的重要问题。

北京商报记者吴其芸

乐华娱乐再闯港交所：“王一博依赖症”仍未解除 训练生仅剩9名

《投资者网》吴微

编辑吴悦

11月16日，距上次公告终止发行不足3个月后，乐华娱乐集团（下称“乐华娱乐”）又向港交所提交了招股书，拟再次申请港股上市。乐华娱乐是一家签有韩庚、王一博等知名艺人的明星经纪人公司，公司通过练习生模式已成功帮助了多个艺人出道，还成功培养出虚拟偶像组合A-SOUL。

不过，受疫情以及国内娱乐环境影响，2022年前三季度公司的收入为7.53亿元，较2021年同期的8.95亿元相比出现了较大幅度的下滑。此外，作为依靠训练生培养明星出道的经纪公司，受2021年选秀节目禁令影响，乐华娱乐签约的训练生数量由2021年的50名下降到2022年前9个月的9名。

需要注意的是，虽然出现一些不利因素，但在2022年1月，公司的股东也是重要客户的阿里影业、量子跃动还是对乐华娱乐进行了加仓，参与了可转换优先股的认购。截至发行前，阿里影业、量子跃动均持有乐华娱乐14.25%的股权，是其重要股东。

但受港股新股表现不佳影响，近年来港股上市的企业大幅减少，且上市后不少公司的股价表现也很低迷。面对重重压力，阿里影业、量子跃动加仓后，又能否在乐华娱乐中获得满意的收益呢？

过度依赖单一艺人

乐华娱乐的前身也是重要子公司—乐华有限公司早在2009年就已由杜华创立。截至日前，公司已发展为艺人培养、娱乐以及商演于一体的综合性企业，签约的艺人有韩庚、王一博、李汶翰等69名；这些艺人深度参与包括音乐、综艺节目、剧集、电影等娱乐内容，并通过代言或商业活动来提高知名度、获得回报。

除了管理真人明星外，乐华娱乐还参与了虚拟偶像等泛娱乐业务的开拓。2020年，乐华娱乐成功和量子跃动一起打造出虚拟偶像女团A-SOUL，并捕获了大量的粉丝；在A-SOUL成功经验支撑下，乐华娱乐与合作方还先后创立了虚拟偶像男团量子少年及虚拟偶像女团EOE。不过截至三季度末，泛娱乐业务为公司贡献的收入仅占总收入的2.2%。

图片来源：招股书

截至日前，乐华娱乐的收入主要由艺人管理、音乐IP制作及运营以及泛娱乐业务三个板块构成。不过，2022年以来，受疫情反复以及直播带货等精准化营销市场崛起影响，艺人的娱乐演出及商业活动都受到了不同程度的冲击；在此影响下，乐华娱乐2022年前9月的收入为7.53亿元，同比下降了15.87%。以目前的情况来看，2022年乐华娱乐连续数年的高增长趋势或会结束。

其实，与2020年46.12%的收入增速相比，2021年乐华娱乐的收入增速就已下降到了39.91%。据披露，到2022年，公司58.8%的收入均由旗下第一大艺人王一博贡献，同时在2020、2021年，王一博还为乐华娱乐提供了80%以上的收入增长。这使得部分媒体开始讨论公司是否过度依赖单一艺人，一旦其经纪合约发生变化，则可能影响到公司的整体经营。

此外，虚拟偶像A-SOUL其幕后演员，此前也传出被乐华娱乐合作方过度压榨的传闻，该传闻发酵后，5月11日，A-SOUL成员珈乐宣布“停播休眠”。而受此次负面传闻影响，A-SOUL的粉丝数大幅减少，其商业价值也受到了一定的影响；乐华娱乐2022年前9个月的泛娱乐业务收入就由2021年同期的2576万元下降到了1672万元，下降幅度高达35.1%。

乐华娱乐之所以最大化现有签约艺人的商业价值，或与其新签训练生无法再通过选秀等节目形式出道，从而快速成名、产生商业价值有关。2021年，受“饭圈”、倒牛奶等事件影响，国内选秀类节目被叫停。而选秀节目因其周期长、话题性足，一直是此前年轻偶像出道的主要手段。

乐华娱乐签约的69名艺人中，有57人就通过公司的训练生体系出道成名。在2019-2021年期间，公司训练生人数分别是19人、28人以及50人，而受新规影响的2022年前9个月，训练生人数下降到了9人。据观察，除个别长青的明星外，明星商业价值最大的时间周期一般仅有数年，训练生人数下降以及重要出道渠道受限后，或会让乐华娱乐在数年后出现艺人青黄不接的风险。

上市一波三折

其实乐华娱乐早已不是资本市场的新面孔了，2015年，公司就已在新三板挂牌交易。2018年3月，为了谋求在A股上市，乐华娱乐从新三板摘牌，并开始了上市前辅导。不过，此后因A股影视资产资本化政策的改变，其A股上市进程也受到了影响。

在经过股权架构的多次调整后，乐华娱乐于2022年3月申请港股上市，但在通过聆讯不久，乐华娱乐的发行公告终止。

自2018年新三板摘牌以来到此次申报，乐华娱乐的上市进程可谓是一波三折。不过，因国内优质娱乐资产的匮乏，乐华娱乐在新三板挂牌前后就已获得了上海文投、新疆融证等投资机构的青睐。据计算，2014年7月，上海文投受让乐华娱乐部分股权时，公司的整体估值已达到8.39亿元。

不过，受乐华娱乐A股发行不利影响，上海文投、新疆融证等股东先后出让了其持有的股份，而受让方为量子跃动、阿里影视等知名科技公司。其中量子跃动2018年以1.25亿元的交易对价受让杜华持有的4.99%乐华娱乐股权时，公司的整体估值已达到了25亿元。

2020年，阿里影视以2.78亿元的交易对价，受让了上海坤伶持有的乐华娱乐1650万元的注册资本。若乐华娱乐自2018年后到此时未追加资本的话，该交易乐华娱乐的整体估值将为18.5亿元。

需要指出的是，无论是阿里影视还是量子跃动都是乐华娱乐的重要客户。到2021年末，阿里影视是乐华娱乐的第一大客户，为公司贡献了7.4%的收入，量子跃动为乐华娱乐的第二大客户，为公司提供了4.9%的收入。2022年前9月，阿里影视、量子跃动还分别为乐华娱乐提供了5.2%、3.2%的收入。除了是乐华娱乐主要客户外，阿里影视、量子跃动还是乐华娱乐的重要供应商，为公司提供艺人管理等服务。

2022年1月，乐华娱乐的股东华人文化、阿里影视、量子跃动还分别认购了三个系列，合计约5.45亿元的可转换优先股。该可转换优先股类似于A股的可转债，在触发一点条件后，可转换为公司的普通股，否则，乐华娱乐需要以约10%的年化利率兑付这些优先股。

值得一提的是，2022年前9月，这些优先股已部分转化为了普遍股，乐华娱乐也因此计入了12.04亿元的公允价值变得收益，使得当期公司的净利润大幅上涨。不过尽管如此，该优先股还未完全转换，乐华娱乐也因此产生了11.2亿元的金融负债。

其实，受港股新股表现不佳影响，较2021年有102家企业完成IPO，2022年截至12月初，港交所仅69家企业完成了发行。而自2020年初新发行的300多家公司中，仅64家企业股价在2022年内出现了上涨，余下的240家企业股价都出现了不同程度的下跌。其中娱乐相关的企业稻草熊娱乐（02125.HK）、柠萌影视(09857.HK)包含发行首日股价波动在内，已分别下跌了56.34%、20.9%。

收入出现下滑、训练生出道渠道受阻，在国内娱乐业低迷、港股新股表现整体不佳的情况下，就算顺利发行，乐华娱乐能解决面对的诸多难题吗？

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